推广 热搜: /不锈钢制品  汽车配件  铁箱  皇家  滤芯  布袋除尘器  石家庄  周转箱  非标架  物料箱 

PP 高基差有待修复

   日期:2019-10-29     浏览:497    

  国庆节归来,PP受摩擦缓和和石化去库良好的影响,略有反弹,但之后在8280元/吨一线遇阻回落。在成本支撑减弱和基本面依旧不佳的情况下,我们预计PP将继续偏弱振荡。

  成本支撑转弱

  由于石油设施遇袭,沙特9月原油产量环比下降128万桶/日,至856万桶/日,这使得OPEC 9月原油产量环比下降132万桶/日,降幅巨大。但9月17日沙特表示油田损失产能已经恢复70%,目前沙特表示已经恢复全部石油产能,而美国原油产量连续两周维持在1260万桶/日的历史高位。原油需求方面也不容乐观,国际货币基金组织估计,2019年全球经济增长率将降至3%,低于此前3.2%的预测,同时下调了2020年全球经济增长0.1个百分点。EIA和OPEC相应下调2019年的原油需求增速,分别下调4万桶/日和5万桶/日。美国已经进入季节性淡季,炼厂开工率大幅下降,原油库存仍然在累积,最近五周累库达到1398万桶之多。因此,整体上原油很难有强势反弹。

  近期,甲醇价格持续下滑。截至10月25日,宁波地区甲醇市场价为2180元/吨,较10月8日的2400元/吨,下跌了220元/吨,跌幅达9.2%。另外,煤炭价格也持续下跌。这导致PP的综合利润仍然有1200元/吨之多,较5月份已经提高了700元/吨,PP利润仍然具有较大的下跌空间。

  基本面不佳

  供应上,随着大庆炼化、中安联合、延安能化等装置的重启开车,PP检修旺季基本结束,PP开工率升至89%,拉丝比例也升至32%。新增产能的投产压力逐步变为现实,6月份试车的东莞巨正源和中安联合,已经逐步投产,宁夏宝丰二期已经于9月中旬试车,浙江石化和恒力石化预计在11月份投产,青海大美煤业、利和知信将在四季度投产。总体来看,四季度仍会有190万吨的产能投产,国内供应压力将继续增加。

  需求上,截至10月25日当周,聚丙烯下游企业开工情况有所提升。其中,塑编行业开工率维持在57%左右,注塑行业开工率提高至66%,BOPP行业开工率在53.2%左右。但下游工厂节后阶段性补库陆续结束,少数工厂逢低刚需采购,无集中补仓现象,下游开工率相比去年同期仍较低。目前石化去库存速度开始变缓,PP现货成交清淡。在环保、安全检查以及整体经济承压的情况下,下游开工率难有进一步的提升空间。

  在摩擦背景下,塑料制品出现抢出口现象,今年出口同比增速始终很高,但目前已经出现隐患,最新公布的9月数据显示同比减少0.7%。由于塑料制品的26%销往美国,目前谈判仍存在变数,后续塑料制品出口增速存在进一步下降的可能。

  结论

  目前PP高基差问题依然存在,浙江特产石化S1003拉丝现货价格始终高于PP2001期货价格600元/吨左右,主要还是因为预期投放产能巨大,尤其是2019年四季度至2020年一季度。目前来看,PP现货利润依然很高,在整体能化品种(如乙二醇、苯乙烯)都在去利润的情况下,PP现货恐将以下跌方式来修复基差。

  整体来看,进入四季度,前期检修装置陆续重启开车,新增产能也逐渐投产,预计国内供给将继续增加,而需求在环保、安全检查以及整体经济不佳的情况下,也难寻亮点,加之还存在变数,预计PP将继续偏弱振荡。


特别提示:本信息由相关企业自行提供,真实性未证实,仅供参考。请谨慎采用,风险自负。


0相关评论
相关行情
推荐行情
点击排行

网站首页  |  关于我们  |  联系方式  |  使用协议  |  版权隐私  |  网站地图  |  排名推广  |  广告服务  |  积分换礼  |  网站留言  |  RSS订阅  |  违规举报